Среди причин можно назвать относительно неравномерное снижение недельной инфляции, которому предшествовал небольшой рост. Недельная инфляция достигала пиков в середине октября (с 14.10 до 20.10 – 0,22%) и середине ноября (с 18.11 до 24.11 – 0,14%). Далее наблюдалось снижение до 0,05 / 0,04.
Инфляция в России в ноябре замедлилась: цены выросли на 0,42% м/м против 0,50% в октябре и 1,43% годом ранее. С начала года цены увеличились на 5,25% (против 8,09% за тот же период прошлого года), а общая инфляция замедлилась до 6,64% г/г. Продовольственная и непродовольственная инфляция в ноябре снизились, однако услуги подорожали после октябрьского удешевления на фоне восстановления цен в сфере туризма.
Несмотря на общее снижение инфляции в ноябре, динамика большинства показателей устойчивой инфляции была выше 4% из‑за высоких приростов за сентябрь – ноябрь. При этом инфляционные ожидания населения на 30 ноября выросли до 13,27% против 12,61 месяцем ранее.
Следует также обратить внимание, что после прошлого заседания Банка России –24 октября – прогноз по ключевой ставке был повышен с 12-13% до 13-15%.
Учитывая потенциальное снижение ставки к концу 2026 году до 12%, остается актуальной возможность увеличения позиций в длинных ОФЗ. Постепенное снижение доходностей на долговом рынке будет способствовать повышению интереса к российским акциям, особенно компаниям роста.